กรุงเทพฯ 12 มกราคม 2569 – สภาทองคำโลก (World Gold Council: WGC) เผยแนวโน้มตลาดทองคำปี 2569 ระบุว่า ราคาทองคำยังเผชิญความไม่แน่นอนสูงจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ พร้อมวิเคราะห์ 3 สถานการณ์หลักที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งครอบคลุมทั้งกรณีเชิงบวกปานกลาง เชิงบวกสูง และเชิงลบต่อราคาทองคำในตลาดโลกและประเทศไทย
ในปี 2568 ทองคำสร้างปรากฏการณ์สำคัญด้วยการทำสถิติราคาสูงสุดใหม่มากกว่า 50 ครั้ง และให้ผลตอบแทนรายปีเพิ่มขึ้นกว่า 60% นับเป็นผลตอบแทนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2514 โดยแรงหนุนสำคัญมาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง รวมถึงบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง
คุณเซาไก ฟาน (Shaokai Fan) หัวหน้าภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (ไม่รวมจีน) และหัวหน้าฝ่ายธนาคารกลางระดับโลกของ WGC ระบุว่า แม้ตลาดโดยรวมจะประเมินว่าราคาทองคำในปี 2569 มีแนวโน้มเคลื่อนไหวในกรอบ แต่ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่า เศรษฐกิจมหภาคมักเบี่ยงเบนจากการคาดการณ์ของตลาดอยู่เสมอ
ความต้องการทองคำไทยยังแข็งแกร่ง
สำหรับประเทศไทย ความต้องการทองคำในปี 2568 ยังคงโดดเด่น โดยเฉพาะในไตรมาส 3 ซึ่งเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดของปี การลงทุนในทองคำแท่งและเหรียญทองคำเพิ่มขึ้นถึง 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2562 สะท้อนมุมมองของนักลงทุนไทยที่มองทองคำเป็นสินทรัพย์รักษามูลค่าและสร้างผลตอบแทนระยะยาว ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและการเมือง
3 สถานการณ์ทองคำปี 2569
1. เศรษฐกิจชะลอตัวเล็กน้อย (แนวโน้มบวกปานกลาง)
หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว และเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่คาด ราคาทองคำอาจปรับขึ้น 5–15% โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง
2. วังวนวิกฤต (Doom Loop – แนวโน้มบวกสูง)
กรณีเศรษฐกิจโลกชะลอตัวรุนแรง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรง และดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำอาจพุ่งขึ้น 15–30% โดยกองทุน ETF ทองคำจะเป็นกลุ่มที่ได้รับประโยชน์เด่น
3. เศรษฐกิจฟื้นตัวแรง (Reflation – แนวโน้มลบ)
หากเศรษฐกิจโลกเติบโตเกินคาด อัตราดอกเบี้ยทรงตัวหรือปรับขึ้น และเงินไหลกลับสู่สินทรัพย์เสี่ยง ราคาทองคำอาจปรับลดลง 5–20% จากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองที่สูงขึ้น
ปัจจัยผันผวนที่ต้องจับตา
WGC ระบุว่า อุปสงค์จากธนาคารกลางยังเป็นตัวแปรสำคัญ แม้มีแนวโน้มซื้อทองคำต่อเนื่อง แต่การตัดสินใจขึ้นอยู่กับนโยบายมากกว่าสภาวะตลาด ขณะเดียวกัน ปริมาณการรีไซเคิลทองคำยังเป็นอีกปัจจัยที่อาจกระทบอุปทานในตลาด
บทสรุป
แนวโน้มทองคำปี 2569 ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ทั้งในระดับโลกและในประเทศไทย ซึ่งกำลังเดินหน้าปรับปรุงกฎเกณฑ์และการกำกับดูแลตลาดทองคำให้มีความโปร่งใสมากขึ้น ท่ามกลางโลกที่ความผันผวนกลายเป็นเรื่องปกติ ทองคำยังคงมีบทบาทสำคัญในฐานะเครื่องมือกระจายความเสี่ยงและปกป้องพอร์ตการลงทุนในระยะยาว
